狂炒之风时而发作 权证市场亟需完善

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  6月20日沪深股市5只认沽权证集体跳水,其中在深交所挂牌的“钾肥JTP1”跌幅最大,达58.78%。  

  证券分析人士表示,完全脱离价值的赌博式投机炒作虽时而发作,但终难持久。他们认为,为发挥权证这类衍生品的避险功能,鼓励价值投资之风,沪深权证市场的品种和机制尚需丰富完善。  

  击鼓传花玩博傻  

  自5月30日股票交易印花税提高后,因权证不收印花税,当天买进卖出又不受限制,故大受短线投机资金热捧,成交量节节放大,“钾肥JTP1”这只认沽权证曾在短短两日间暴涨过376%。上周5只认沽权证的成交金额达3426.5亿元之巨,权证价格平均一周涨幅为103.9%。有的认沽权证的市价甚至一度超过了行权价,对此,有券商分析员表示,参与炒作者已完全不理会市场常识,把权证视同赌具,玩的是击鼓传花博傻游戏,幻想别人接走最后一棒。   www..com-优股吧

  按照发行条件,“钾肥JTP1”这只认沽权证6月22日将到期,行权价为15.1元,而6月20日收盘时盐湖钾肥的正股价已达47.2元,两者差距巨大,盐湖钾肥至少要暴跌68%以上,其认沽权证才有行权的可能,这种奇迹出现的可能性目前看来甚低。为此,作为权证发行人的盐湖钾肥公司董事会,早就发布公告以十分明确的文字提醒投资者,钾肥认沽权证现在的内在价值为零,不宜介入;许多券商也在客户使用的行情显示和交易系统上警示,钾肥认沽权证已成为严重“价外证券”。  

  深交所公司管理部专家表示,在权证内在价值为零的情况下,越临近行权期,投资价外权证的风险就越大。如万科认沽权证去年8月底在最后一个交易日单边下跌,跌幅高达95%,有的投资者损失超过100万元。钾肥认沽权证6月20日1.36元的收盘价仍未见底,最后两个交易日还将向零靠近。   .com-优股吧

  加强监控抑制狂炒  

  为防范市场风险,保护投资者合法权益,深交所已从6月11日起对“钾肥JTP1”实施了新的风险控制措施,并予以重点监控。  

  上交所最近也鼓励券商创设权证份额,增加供给,平抑认沽权证市场的过度投机。仅在6月20日就有15家券商创设的12.27亿份招行认沽权证上市,使招行认沽权证1天内下跌了44.87%。  

  沪深两市5只认沽权证的成交额近几日开始萎缩,显示沪深证交所的风险控制措施收到成效。上交所6月21日还将有14亿份南航认沽权证上市,有望给认沽权证炒作之风降温。   优股吧 www..com

  市场机制尚需完善  

  此间证券分析人士表示,权证这类金融衍生品的设计初衷,原本是为了降低市场参与者的风险,扩大市场的广度和深度,但沪深股市的权证市场自2005年8月底宝钢认购权证上市而重新开办以来,狂炒之风时而发作,显示市场品种及机制尚需丰富和完善。  

  一些券商研究机构指出,股本权证仅是权证市场发展的最初形式,由券商等金融机构发行的备兑权证才是市场发展的主流。他们建议在沪深股市推出备兑权证,为投资者提供更多的权证品种选择。上证所有关负责人也曾表示将考虑推出大盘股的备兑权证产品。   www..com-优股吧

  深交所综合研究所专家则建议推出ETF权证和LOF权证等股票指数的衍生权证,疏导权证炒作之风。他们认为,ETF和LOF权证是衍生权证中风险相对较低的产品,非常适合我国股市的现状,是现实的选择。因为,指数比个股有更好的市场代表性、市场关注度和市场接受度,指数价格难以操纵。而在全球市场上,指数衍生品也远多于个股衍生品。

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