侯宁:钾肥认沽权证谢幕 狂舞之下惊呆了谁?

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  被玩家戏称为“肥姑”的钾肥认沽权证(代码:038008)今日宣布谢幕。

  “5.30暴跌”以来的18日交易日里,“肥姑”不仅仅创造了短期内翻10倍的记录,而且即便在今天的末日癫狂中,也依然创造了10分钟内翻番的经典创富神话。为此,虽知其纯属投机,但我也不能不记上一笔。毕竟,我们这个股市本身便是投机性极强的新兴市场,比的便是谁更善于理性投机!2003年11月13日我便喊出过“理性投机者入场何妨”的口号,那一天,是其后为期四个月反弹的最低点。

  所以,如果说到投机,有投资者便会拿我此前一系列抨击市场投机的文章来断言我反对投机,那是对我莫大的误解。而抨击市场投机和断言股灾等等,和一味看空股指也是两回事。我们知道,每一个大的股灾之前股指都是疯狂上涨。尤其在2007年初,我便基本看到了“野猪啸林”的概率巨大,而这“野猪”当然指的是疯狂投机的嗜血大资本。

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  疯狂投机最终不会有好果子吃,对整个市场如此,对个人投资亦然;而理性投机,则会让市场走得更稳健,更长久,让个人赚得更踏实,更笃定。

  事实上,2005年7月有媒体访我时,我说中国股市缺的便是投机,认为适度的投机对股市而言是必须的,宝权在那年8月首次登陆中国股市时我也曾连发三文力挺权证,认为那是对期指最好最及时的“练兵”;而在2006年8月后,我基本的立场才变成了抨击投机,因为,工行中行的发动、洪都航空的飞涨以及宏观调控的屡屡失败等让我看到了一种巨大的风险在悄然酝酿,这一风险或许源于股市,但其破坏力却早已超出了这个正发生“转轨性变化”的市场。

  如今,“5.30暴跌”发生了,虽然其后被套的主力拉动指标股制造出了“再创新高”的“假象”,但可以肯定,前期暴跌套牢的许多投资者想解套的愿望是难以实现了,绝大多数个股在出货初期,这个市场即便在“指数不跌”的前提下也会造就哀魂一片,更何况指数再跌、阴跌只是早晚的事。我不否认下半年或者奥运前再创新高乃至爬升到5000以上的可能,但越是那样,中国经济所面临的风险便越大。

  但是,和以往的中国股市不同,在大盘调整态势基本确定的情况下,并非所有个股都会一落千丈,此其一;其二,权证特别是认沽权证便给风险偏好较大的投资者创造了获利机会。因为它免印花税,因为它的“主力”被深套,因为它本身是投机性较强的衍生品种,也因为国人的确喜好“小赌怡情”(许多人忘了一点:小赌是大赌的温床)! 优股吧-www..com

  这,是认沽必然和大盘逆反并被爆炒的合理性所在。

  在本轮调整来临前。我曾提醒一些朋友和投资者注意这一机会,但可惜我要好的朋友当时虽意识到了大跌的风险,却错误地选择了ST一族作为“避险天堂”。我在三味书屋演讲时提到了这一点,并深深地为朋友惋惜。

  当然,需要承认的是,我也并未料到沽权会疯涨成那样,由此足见我们股市中的部分主力是何等疯狂;而且,更让我想不到的是,“肥姑”在她最后一天的表演中,竟然还有翻番的“风范”。按照电视剧《半路夫妻》中管军(孙红雷扮演)形容她“一嫁再嫁、老少咸宜而只认钱财”的前妻薛冬娜(金莉莉扮演)的说法,这“肥姑”“绝对不是一般的人,绝对不是”!但在此我想说的是,权证在绝大多数情况下的“零价值”性质不会改变,而投资者也不要以为所有的沽权都会在末日还有如此“绚烂”的表现。经验思维一旦形成定势,往往会让你付出代价,就像我在去年8月到11月左右“踏空”了一样。

  今天,虽然“肥姑”到期了,下午,曾经灿烂翻飞的她便会灰飞烟灭,但只要大盘调整态势不变,认沽权证的表演便不会终止,除非,大盘继续向上攻城略地……但可惜,那样的可能性暂时极小。而从长远看,要想遏制权证的疯狂,还有赖更多金融衍生品的问世,比如,股指期货等等。 www..com-优股吧

  不过,令人担心的是,由于中国股市的赌性太强,笔者依旧担心股指期货推出后的命运,依旧对“野猪啸林”的后果忧虑重重。无节制的暴涨是中国经济无法承受之“重”,而大盘持续暴跌也是中国股民无法承受之“轻”。而狂舞的权证,不过是见证了中国股市无法承重也无法承轻的“转折性变化”而已。

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